近日，在直播吧6月4日的消息中，媒体人付政浩对辽宁男篮的最新动态进行了详尽的阐述。他首先提到了辽篮的实控人变更情况，从刘子庆变更为刘伊林。这一变化看似是为了稳定辽宁男篮而采取的策略，通过注册新公司的形式来改变实际控制人，而非真正引入了新的投资人。

在之前的注册体系中，辽宁沈阳三生飞豹篮球俱乐部的主体是由辽篮体育文化有限公司全资控股。而辽篮体育文化有限公司在之前由刘子庆持有80%的股份，张建华持有20%。然而，最近的举动显示，辽篮体育已经将其所持有的辽篮100%股权全部质押给了银行，这被外界解读为辽篮体育资金链的极度紧张，甚至可能面临债务危机的爆发。

然而，就在近日，辽篮体育进行了增资扩股的操作。新注册的辽篮体育文化发展有限公司成为了辽篮体育的大股东，占股75%，这也使得辽篮体育的注册资本从2500万大幅增至1亿元。这一变动使得刘子庆的持股比例大幅下降至20%，而张建华的持股比例也降至5%。现在，辽篮体育的股权100%归属于自然人刘伊林，他间接持有辽篮飞豹75%的股权，从而取代刘子庆成为新的实控人。

透过股权穿透的视角，我们可以发现刘伊林与衡业集团之间存在着千丝万缕的联系。他新注册的辽篮体育公司虽然注册资金只有300万，但他在投资辽篮体育时的认缴资金高达7500万。这种母小子大的股权架构，既能在控股的同时，因为注册资金少而作为有限责任公司规避风险。

付政浩在微博中分析，辽篮实控人的变更以及复杂的股权关联操作，很可能是因为辽篮体育公司自身陷入了债务危机。他们选择重新注册一个新公司壳子，试图保住对辽篮的股权。这并非个例，此前四川金强男篮也采用过类似的方式进行了注册主体的变更。

回看辽篮母公司近期的股权操作，可以明确地看出他们的资金链非常紧张，债务危机随时可能爆发。他们选择通过股权转移的方式来规避债权人的追责，通过注册新公司来保持对辽篮的控制权。虽然实控人从刘子庆变为了刘伊林，但从股权穿透的角度看，两者都与衡业集团有着密切的联系。预计未来还会有更多的股权层面的动作，以彻底将自然人和衡业集团切割开来。这一系列的股权操作，无疑给辽宁男篮的未来增添了更多的不确定性。